专题：短期阛阓波动仍守护较高水平 A股阛阓弘扬更具韧性

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　　本报记者 吴晓璐

　　政策红利下，并购重组阛阓活跃度捏续进步。据统计，本年一季度，沪深两市共表现钞票重组380单，同比增长40%。其核心纽钞票重组55单，同比增长293%，接近三倍。

　　在活跃度进步的同期，并购重组阛阓呈现一些新趋势：高质料产业并购仍然是主流，但科创规模的跨行业并购彰着活跃；国有老本整合要领加速，大单并购频现；在政策援手下，收购优质未盈利钞票案例出现。

　　业内东说念主士示意，以产业整合、转型升级、提质增效为特征的枢纽钞票重组，参预《对于深刻上市公司并购重组阛阓改良的想法》（以下简称“并购六条”）发布以来最活跃的时辰。并购重组也曾成为上市公司转型升级、提质增效的主渠说念，援手企业通过并购优化供应链，优化业务结构，增强核心竞争力，助力传统企业产业升级，加速向新质坐褥力转型要领，助力上市公司从“限度扩展”向“价值创造”跃升。

　　并购重组活跃度捏续进步

　　电子等三行业数目较多

　　并购重组是援手经济转型升级、放弃高质料发展的迂回阛阓器具。新“国九条”建议，加大并购重组改良力度，多措并举活跃并购重组阛阓。“并购六条”建议，援手上市公司向新质坐褥力主见转型升级，饱读动上市公司加强产业整合，进一步提高监管包容度，进步重组阛阓往来效果等。

　　“并购六条”发布后，方位政府积极反映，纷繁出台政策，援手当地企业并购重组。如4月8日，《广州市援手上市公司并购重组放弃高质料发展的多少措施（2025—2027年）》印发，从十个方面明确广州市援手上市公司及大型企业集团并购重组的迂回任务。

　　在各方援手下，老本阛阓掀翻新一轮并购重组海浪。据统计，自昨年9月24日“并购六条”发布以来，适度本年4月9日，沪深两市共表现钞票重组跨越1200单，同比增幅超40%。其核心纽钞票重组近140单，同比增幅超240%。从行业来看，电子（尤其是半导体）、机械开导、汽车等行业并购重组数目较多。

　　其中，大单并购频现。如3月26日，新奥自然气股份有限公司（以下简称“新奥股份”）发布公告称，公司拟通过新能（香港）动力投资有限公司（以下简称“新能香港”）特有化新奥动力控股有限公司（以下简称“新奥动力”）。条约安排收效后，新奥动力将成为新能香港全资子公司并从联交所退市，新奥股份将通过先容上市神志在联交所主板上市。本次往来需支付的新奥股份H股股份及现款付款的表面总价值约为595.19亿港元。

　　上市公司接纳归并增加，成为提高行业王人集度、促进A股以弱胜强的迂回妙技。如3月28日晚间，湘财股份有限公司（以下简称“湘财股份”）与上海大贤人股份有限公司（以下简称“大贤人”）同步发布公告，湘财股份拟通过向大贤人全体换股鼓动刊行A股股票的神志换股接纳归并大贤人，并刊行A股股票召募配套资金。

　　深度融入产业整合

　　“两创”收购高下流钞票积极性高

　　“并购六条”援手科创板、创业板上市公司并购产业链高下流钞票，增强“硬科技”“三创四新”属性。据统计，“并购六条”发布以来，适度本年4月9日，沪深两市已表现枢纽钞票重组138单，其中，“两创”板块收购同业业高下流钞票50单，占比36.23%。

　　科创板公司同业业收购王人集在半导体产业、生物医药等规模。昨年11月份，希荻微电子集团股份有限公司发布公告称，正在谈论以刊行股份及支付现款的神志购买深圳市诚芯微科技股份有限公司100%股份并召募配套资金。上市公司主要产物为做事于糜费类电子和车载电子规模的集成电路，标的公司主要产物做事于糜费电子、汽车电子、智高手机、电动器具、小功率储能等规模。本次往来将有助于上市公司拓宽时间与产物布局，加速扩展产物品类和下流运用规模。

　　3月3日晚间，上海新相微电子股份有限公司（以下简称“新相微”）发布公告称，拟购买深圳市爱协生科技股份有限公司遏抑权并同期召募配套资金。本次往来为产业并购。新相微是一家知道芯片设想企业，专注于知道运行IC的研发和销售。标的公司主要从事东说念主机交互规模的芯片设想和科罚有筹算，迥殊是在AMOLED运行芯片、一稔TDDI运行芯片。

　　创业板公司同业业并购主要王人集在电子行业。如2月21日晚间，隆扬电子（昆山）股份有限公司发布公告称，拟以支付现款神志购买苏州德佑新材料科技股份有限公司100%股权。标的公司主营糜费电子规模功能性涂层复合材料业务，是国内功能性涂层复合材料规模的闻名企业。这次收购，有助于完善上市公司的合座布局，扩大公司总体限度及忖度事迹。

　　3月26日晚间，扬州扬杰电子科技股份有限公司发布公告称，公司拟通过刊行股份及支付现款的神志收购东莞市贝特电子科技股份有限公司100%股权，并召募配套资金。标的公司主营电子元器件业务，和上市公司同属于电力电子保护元器件大类，存在功能交叉及末端运用场景协同效应。本次收购有意于上市公司酿成愈加完备的产物矩阵。

　　中国星河证券首席策略分析师杨超对《证券日报》记者示意，“两创”板块企业并购同业业、产业链高下流企业，有助于增刚毅科技属性，进步阛阓竞争力。

　　跨行业并购渐渐活跃

　　助力上市公司转型升级

　　“并购六条”援手运作表率的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长弧线等需求开展相宜交易逻辑的跨行业并购，加速向新质坐褥力转型要领。

　　“并购六条”发布以来，适度本年4月9日，沪深两市已表现的138单枢纽钞票重组中，跨行业并购占33单。跨行业并购主要以上市公司转型升级为目的。

　　一方面，并购科创企业，援手上市公司寻求新的利润增长点，放弃“弯说念超车”。如昨年10月份，广东松发陶瓷股份有限公司（以下简称“松发股份”）发布公告称，拟以钞票置换及刊行股份神志购买恒力重工集团有限公司100%股权。上市公司主营业务为日用陶瓷制造业务，标的公司为船舶制造及高端装备制造企业。

　　松发股份示意，比年来，上市公司受国表里经济下行、需求萎缩导致收入减少，主营业务的忖度及盈利靠近较大压力。通过本次往来，上市公司将退出日用陶瓷成品制造行业，改日主营业务为船舶及高端装备的研发、坐褥及销售。本次往来将助力上市公司完成策略转型，有意于上市公司寻求新的利润增长点，提高上市公司发展质料。

　　另一方面，援手上市公司扩大疆土，进步捏续忖度才调，增强抗风险才和解核心竞争力。如2月16日晚间，金利华电气股份有限公司（以下简称“金利华电”）发布公告称，拟通过刊行股份及支付现款的神志购买北京海德利森科技有限公司100%股权。标的公司主营高压流体开导产物。

　　金利华电示意，本次往来前，上市公司主要业务是玻璃绝缘子的研发、坐褥、销售及谋划时间做事。本次往来完成后，上市公司将新增高压流体装备业务板块，本次往来将拓展公司业务规模，增强公司抗风险才和解核心竞争力。

　　3月21日晚间，重庆新铝时间科技股份有限公司（以下简称“新铝时间”）发布公告称，公司拟通过以刊行股份及支付现款神志购买东莞市宏联电子有限公司100%股权，并召募配套资金。本次往来前上市公司主要业务包括新动力汽车电板系统铝合金零部件的研发、坐褥和销售等。标的公司主营知道器支架、精密转轴以及精密冲压产物的研发、坐褥及销售。

　　新铝时间示意，本次往来完成后，将进一步完善上市公司业务疆土，拓宽业务品类和产业隐蔽。同期，上市公司将与标的公司在产物品类、时间研发、客户资源和销售渠说念、供应链整合、成本优化等方面酿成积极的协同互补相关，不错闲隙更多的运用场景及客户多元化需求，扩大公司合座销售限度，增强阛阓竞争力。

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